什么是衍生品？

衍生品是从标的资产（例如股票、加密货币、法定货币或大宗商品）中获得价值的金融合约。我们可以将衍生品视为一种合约，其价值依赖于标的资产在未来的价格或价值变动。

衍生品有几种类型，包括期权、期货和掉期。不过它们的基本原则都一样，即允许投资者在不实际拥有资产的情况下从资产的未来价格变动中受益。

衍生品可以帮助对冲潜在风险，并通过杠杆增加回报。例如，交易者可以利用杠杆，用少量资本购买期货合约，从而控制更大数量的基础资产。

一些交易者还使用衍生品来获得不同资产类别和市场的敞口，以分散其投资组合。相反，对冲交易则要采取一个相反的立场，持有与其现有投资相反的衍生品合约，以抵消现有投资可能造成的潜在损失。

但是，值得注意的是，由于其复杂性质和杠杆的因素，衍生品还有其内在的风险，损失也可能加倍放大。因此，在参与衍生品交易之前，一定要了解交易衍生品的风险和潜在后果。

什么是加密货币中的去中心化衍生品？

和传统衍生品一样，去中心化衍生品也是从标的资产中获得价值，但它是在基于区块链的协议上进行交易。虽然基于加密货币的衍生品在DeFi中最为常见，但也可以创建与其他类型的资产（例如股票）相关的去中心化衍生品。 

通过加密衍生合约，任何人都可以利用资产的未来价格走势而获益，或者在透明、去信任化的环境中对冲自己的头寸。创建去中心化衍生品的协议通常门槛较低，因为任何人都可以使用他们的加密钱包连接到它们。

加密衍生协议通常允许用户保留对其资产和密钥的控制权，因此他们无需将其转移给中心化平台或第三方托管人。这也意味着用户可以轻松地在DeFi策略的不同协议之间转移资产，而无需经历漫长的提现流程。

衍生品去中心化交易平台是如何运作的？

衍生品去中心化交易平台运行于区块链上，无需中间机构即可促进交易。区块链相当于一个不可变、防篡改的账本，以去中心化的方式记录所有交易和合约执行。这样可以确保交易一旦验证并添加到区块链，就不会被更改或删除。

去中心化衍生协议可以建立在不同的区块链上，例如以太坊、BNB Chain、Solana甚至Layer 2。但是，不同的区块链有着不同级别的安全性、可扩展性和交易成本，这可能会影响衍生协议的用户体验和整体性能。

一些衍生品去中心化交易平台专注于跨链兼容性和互操作性，允许用户跨多个区块链交易衍生品。

另一项关键技术是智能合约，它可以在没有中间机构的情况下完成交易。这些合约会自动执行，其条款和条件已经直接写入了代码中。当满足预先设置的条件时，它们就会自动执行和结算交易和其他可能的功能（例如质押和治理）。

协议通常依赖区块链预言机来进行精准的价格跟踪并维持与现实世界资产的链接。这些预言机的去中心化、数据准确程度和更新频率可能都不尽相同，所有这些都会影响平台的整体可靠性。

去中心化衍生协议通常基于去中心化治理模型，允许用户在不同程度上参与决策。不过，有些协议的治理结构可能更分散，而有一些协议则可能依赖更集中的决策。

原生代币也可以在去中心化衍生协议中发挥关键作用。例如，一些平台通过其去中心化自治组织(DAO)，允许代币持有者参与其治理，并对与协议升级和其他变更相关的提案进行投票。

代币有时可以用作稳定币的替代品，为交易提供抵押品，在有些情况下，去中心化交易平台也可以使用其原生代币来激励做市商。例如，它可以收取交易平台手续费，并将其分配给帮助为平台带来流动性的做市商。

加密货币的去中心化衍生品类型

期货合约

期货合约是允许交易者利用标的资产未来价格走势而获利的金融协议。从本质上来说，期货合约就是在未来约定日期以预定价格买卖资产的协议。

在传统金融中，期货合约通常在中心化交易所(CEX)上交易。借助DeFi，交易者可以在去中心化、无需许可的环境中访问期货合约，并在区块链网络上直接相互交易，无需中间机构。

去中心化期货合约可以为永续，也可以有固定的到期日期。永续合约是为了模拟传统期货合约的交易体验而设计的，但是没有到期日或强制交割的要求。它们是最常见的DeFi衍生合约类型。

永续合约的设计目的是比常规期货合约更加灵活和易于使用。但是，它们有其自身的风险，包括高杠杆和可能的高额资金费用。

期权合约

期权合约赋予持有人则特定日期（到期日）以特定价格购买或出售资产的权利，但没有必须执行的义务，这个概念同样适用于加密货币。期权合约可用于对冲数字资产的价格波动或针对其未来的价格走势来交易。

例如，如果投资者拥有ETH并担心其未来的下跌风险，则他们可以购买看跌期权，允许他们以预定价格出售ETH，无论其现货价格如何。这样一来，如果ETH的价格跌至预定价格以下，就可以限制潜在的损失。

另一方面，期权也可以用来根据加密货币的未来价格走势获利。在这种情况下，投资者可以购买看涨期权，如果标的资产的价格涨至行权价格以上，则他们有权以预定价格购买标的资产。

合成资产

合成资产（也直接称为“Synth”）是各种资产的数字表示形式，旨在提供一种便捷的持有和交易这些资产的方式。合成资产本质上是代币化衍生品，它们使用区块链技术来复制其基础资产的价值甚至某些特性，例如通货膨胀。

虽然合成资产与稳定币有相似之处，但它们更加多样化，因为它们可以代表各种各样的资产，包括股票、贵金属、山寨币、期权和期货。此外，尽管合成资产的价值与标的资产紧密关联，但并非直接由标的资产支持。

因此，合成资产的目标是利用区块链技术的透明度和开放性，使任何地方的任何人都能够轻松访问各种资产，而无需经历繁琐的步骤。合成资产的出现旨在创造一个无需许可的投资环境，使任何人都能够参与投资，并与传统资产进行关联。

DeFi衍生品会面临哪些挑战？

在决心进入DeFi衍生品交易之前，了解DeFi衍生品的风险非常重要。这种交易通常比简单地交易加密货币更具风险，因为DeFi衍生品是非常复杂、波动性高的金融工具。因此，它潜在的收益或损失可能比加密货币交易大得多。

流动性也是一个问题。去中心化交易平台仍未成为主流，它们可能较低的交易量可能会使即时交易衍生品变得更加困难。从实际情况来说，它还不像传统的加密交易平台那样易于使用。对于不熟悉非托管钱包的新手来说，将钱包连接到去中心化交易平台、忘记密码甚至丢失助记词都会带来各种麻烦。

此外，大多数中心化平台能够不受出块时间的影响提供实时交易。但是，使用去中心化交易平台的链上订单簿有时会遇到问题，因为网络拥塞会导致费用增加。

安全风险也是交易DeFi衍生品时要谨记的另一个考虑因素。去中心化交易平台无法完全免受黑客攻击，并且有自己的漏洞。例如，由于DeFi协议由智能合约控制，如果代码出现哪怕一个错误，可能就会导致衍生合约失败。

已经有许多DeFi平台由于智能合约漏洞而遭受重大损失的先例。为了最大限度地降低风险，请务必自己做好调研(DYOR)，了解平台的团队、衍生品类型和智能合约的安全性。

结语

随着DeFi衍生品的兴起，投资者可以在去信任化的环境中利用基础资产的价格走势获利。随着区块链技术的不断发展，可以预见，一定会涌现更多类型的DeFi衍生品。但是，在交易任何金融工具之前，请仔细考虑您的交易经验和风险偏好，并评估您能承受的潜在损失。